慕容宝在太子之位上，积极参与国家事务，展现出了一定的政治才能。他注重选拔人才，任用了许多有能力的官员，为后燕的发展做出了贡献。同时，慕容宝也十分重视军事建设，他协助父亲训练军队，提高军队的战斗力。在慕容宝的努力下，后燕在政治、经济和军事等方面都取得了一定的发展，国力逐渐增强。
然而，慕容宝也并非没有缺点。他性格较为优柔寡断，在处理一些重大事务时，常常犹豫不决，缺乏果断的决策能力。此外，慕容宝在生活上也逐渐变得奢侈起来，这引起了一些大臣的不满。但慕容垂因为对慕容宝的喜爱，并没有过多地责备他，而是希望他能够在未来的日子里不断改进。
即位为帝，危机四伏
太元二十一年（396年），慕容垂病逝，慕容宝即位，改元永康。刚刚登上皇位的慕容宝，面临着诸多的挑战和危机。首先，后燕内部的权力斗争十分激烈。慕容宝的弟弟慕容麟、慕容农等人对皇位也有着觊觎之心，他们在朝中不断培植自己的势力，企图争夺权力。
其次，外部的威胁也日益严重。此时的北魏在拓跋珪的领导下，逐渐强大起来，对后燕虎视眈眈。拓跋珪野心勃勃，一心想要统一北方，后燕成为了他前进道路上的一大障碍。慕容宝深知北魏的威胁，他决定采取主动，出兵攻打北魏。
永康元年（396年），慕容宝亲自率领八万大军，浩浩荡荡地向北魏进发。然而，慕容宝在这次战争中却犯了许多错误。他骄傲轻敌，没有充分了解北魏的军事力量和作战特点。在行军过程中，慕容宝的军队纪律松弛，缺乏有效的管理和指挥。
北魏拓跋珪得知慕容宝率军前来，采取了诱敌深入的策略。他故意示弱，将军队后撤，让慕容宝误以为北魏军队不堪一击。慕容宝果然中计，他率领军队一路追击，深入北魏境内。当慕容宝的军队到达参合陂（今内蒙古凉城东北）时，北魏军队突然发动袭击。慕容宝的军队毫无防备，顿时陷入混乱，被北魏军队打得大败。这一战，后燕军队几乎全军覆没，慕容宝仅带领少数骑兵逃脱。
参合陂之战的惨败，对慕容宝和后燕来说，是一个巨大的打击。后燕的国力受到了严重的削弱，国内人心惶惶。慕容宝的威望也一落千丈，许多人对他的领导能力产生了质疑。
内忧外患，国破身亡
参合陂之战后，慕容宝不甘心失败，他决定再次出兵攻打北魏，以雪前耻。永康二年（397年），慕容宝集结了大量的军队，准备再次北伐。然而，此时的后燕内部已经矛盾重重，人心不齐。慕容宝的弟弟慕容麟等人暗中反对他北伐，他们在军中散布谣言，扰乱军心。
在这种情况下，慕容宝的北伐再次以失败告终。北魏军队乘胜追击，攻占了后燕的许多城池。慕容宝无奈之下，只好率领残部逃回都城中山（今河北定州）。此时的中山城已经是危在旦夕，北魏军队将中山城团团围住。
在中山城被围困期间，慕容宝与慕容麟之间的矛盾进一步激化。慕容麟企图发动政变，夺取皇位。慕容宝为了躲避慕容麟的迫害，不得不离开中山城，逃往龙城（今辽宁朝阳）。慕容麟则趁机在中山城自立为帝，但他的统治并没有得到众人的认可。
慕容宝逃到龙城后，并没有放弃复国的希望。他在龙城重新集结力量，准备再次与北魏对抗。然而，此时的后燕已经是大厦将倾，难以挽回。永康三年（398年），慕容宝的舅父兰汗假意迎接慕容宝回到龙城，却在慕容宝入城后将他杀害。慕容宝去世后，谥号为“惠闵”，一个“闵”字，道尽了他一生的悲惨与无奈。
慕容宝的一生，充满了悲剧色彩。他从一个备受瞩目的太子，成为了一位在乱世中苦苦挣扎的皇帝。他虽然有着复兴后燕的志向，但由于自身的性格缺陷和外部的种种压力，最终未能实现自己的理想，落得个国破身亡的下场。他的故事，成为了十六国历史中一段令人叹息的篇章，也让后人对那个动荡不安的时代有了更深刻的认识。